覆铜板产品升级转型,新型复合材料不断延伸。华正新材2018年实现营收16.78亿元,同比增长10.85%,归属于上市公司股东的净利润7508.03万元,同比减少19.78%。主要产品覆铜板、绝缘材料、热塑性蜂窝板和铝塑复合膜等广泛应用于计算机、通信、电工电气、仪器仪表、消费类电子、交通物流等终端市场。其中覆铜板营收占比近70%,毛利贡献近60%,公司迎接5G机遇对覆铜板产品积极升级转型,同时积极推进新材料领域的延伸,致力于成为高端电子基础材料和特种复合材料等新材料应用领域总体解决方案供应商。

加码5G领域布局,抢占高频高速覆铜板先机。5G高频高速特性推动基站天线的换代升级,同时基站数量相较4G有大幅增加,对射频前端高频CCL材料需求大幅提升。公司建成业内先进的高频覆铜板专用生产线,并研发定型系列适用于5G的高频材料产品(PTFE的H5系列和非PTFE类型的HC30和HC35等系列产品),借助华为中兴在5G时代全球通信设备领域话语权的继续提升,公司产品凭借高性价比有望在罗杰斯等美日厂商占据的高频领域形成突破。

热塑性蜂窝板材料和铝塑膜产品市场前景可观。热塑性蜂窝板材料切中新能源汽车轻量化需求,渗透率有望逐步提升,公司通过二期扩产及技改升级,目前已具备年产380万平米左右的蜂窝材料生产能力,为后续扩大市场份额并巩固行业地位奠定坚实基础。铝塑膜产品切中国内锂离子电池厂商降成本需求,进口替代空间广阔,公司锂电池电芯用铝塑复合膜项目目前也已顺利进入设备调试和试生产阶段,并将量产进入市场,将为公司提供新的产业增长点。

盈利预测及投资建议:看好5G时期公司高频CCL材料的突破,新型复合材料不断延伸,预计2019年-2021年归母净利润分别为1.25亿,1.74亿,2.35亿。

【转载声明】：本网站所转载的文章，其版权均归原作者所有，遵循原作者的版权声明，如果原文没有版权声明，我们将按照目前互联网开放的原则，在不通知作者的情况下转载文章。如果转载行为不符合作者的版权声明或者作者不同意转载，请来信告知：qbw@fiberglass365.com。如其他媒体或个人从本微信公众号转载有关文章时，务必尊重原作者的著作权，保留本网注明的“稿件来源”，并自负版权等法律责任。