生益科技（600183）近日发布2019年半年度报告，公司2019年上半年营收59.72亿，同比增长 2.85%；归母净利润6.29亿元，同比增长18%，扣非净利润5.92亿，同比增长23%。

上半年生益科技综合毛利率25.85%，提升5.41pct，净利率11.33%，提升1.6pct。上半年公司净利润增速较快，且快于营收增速，主要由于Q2 5G应用高附加值产品增长较好，带动公司毛利率及净利率较大提升。其中19 Q2营收32.38亿，同比+8.68%，归母净利润3.80亿，同比34%，扣非3.68亿，同比+59%。相比19Q1收入同比增速为-3.29%，净利润增速为-0.03%，收入和利润都进入加速阶段。

高频高速覆铜板加速产能释放，PCB业务增长突出

公司覆铜板和粘结片营收 46.39亿，同比下降2%，毛利率22.96%，同比提升4.40pct，覆铜板销量为4336万平方米，同比+4.02%。

PCB板业务子公司生益电子营收12.55亿元，同比+28%，净利润1.93亿元，同比+128%，净利率15.04%(上年同期8.45%)。PCB板销售量为464万平方英尺(折合43万平方米)，同比减少15%，单价提升50%(2976元/平方米)。主要由于5G及高端产品制造差异，虽然PCB板出货面积下降，但单价大幅提升，带来收入稳步增长，业绩表现突出。

测算除生益电子之外，公司覆铜板等其他业务合计收入47.18亿元，同比下滑2%；净利润4.82亿，同比增长0.4%。在传统CCL收入下滑的背景下，5G高频覆铜板出货量提升，带动公司毛利率及盈利提升。

在建工程大幅增长，江苏生益一期加快建设，应对高频材料需求释放

生益科技在建工程相比年初大幅增长5.49亿，相比增长65%，其中江苏生益一期建设进度达44%，已实现部分产能投放。公司加快东城三期(生益电子)、陕西二期、江西一期均加大建设力度。公司在高频高速产品的突破是典型的产业升级，新产品将使得公司盈利能力大幅提升，5G时代公司已不再是简单的周期性公司，产业升级进入加速成长期。

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