长海股份2019年一季度实现营业收入5.19亿元
发布时间：2019-06-03 浏览次数：
长海股份（300196）(300196-CN)发布2019年一季报，实现营业收入5.19亿元，同比增长15.9%;实现归母净利5504万元，同比增长36.9%，符合预期。营收增速较高主要源于新增产能贡献。
公司一季度原纱成本下降致毛利率同增1%，叠加管理和财务费用率下降，净利率提升1.63%至10.6%。公司现有原纱产能除了自供制品生产之外，亦有部分外售产能能够贡献业绩。公司外售原纱主要用在建筑建材和风电等领域，在强势需求带动下价格保持平稳，且由于公司成本较低，将在2019年提供业绩的边际增量。
公司拳头产品短切毡和湿法薄毡需求稳步增长。短切毡主要应用领域为汽车顶棚，其需求与汽车产量、渗透率等存在较高相关性。汽车产量增速或出现放缓，但中长期看玻纤制品渗透率的提高将持续驱动短切毡需求稳定增长。湿法薄毡主要应用在PCB、蓄电池等领域，5G、新能源汽车等发展将驱动其中长期需求稳步增长。短切毡和湿法薄毡生产成本中玻纤纱占比最大(接近60%)，随着原纱产线冷修技改完成，单线产能、生产和管理效率的提升使得原纱成本下降明显，我们预计19年短切毡和湿法薄毡的毛利率有望同比提升。
预计公司19和20年营收为26.5和30.7亿、归母净利为3.32和3.84亿。公司制品业务稳步发展，原纱成本具备较强竞争力，复材延伸拓需求，全产业链布局思路清晰，与玻纤原纱企业比，抗周期性强。
来源：玻纤情报网
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