威海光威复合材料股份有限公司（以下简称“光威复材”）2月22日发布2018年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入13.64亿元，同比增长44%；营业利润4.26亿元，同比增长66%；利润总额4.23亿元，同比增长61%；归属于上市公司股东的净利润3.77亿元，同比增长59%；基本每股收益1.02元。

光威复材解释称，报告期内公司业绩增长主要原因系：1、军品业务稳定增长，民品风电碳梁业务继续保持较快增长；2、公司收到增值税退税6,869万元；3、公司承担的科研项目通过验收，相应项目经费4223万元转当期损益。

公开资料显示，光威复材率先打破国外垄断，逐步形成从原丝到碳纤维制品的全产业链布局。公司产品主要包括碳纤维及织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品及碳纤维核心生产设备的研制与销售。

2005年光威复材研制的GQ3522碳纤维达到T300级水平，率先打破国外垄断，并开始航空应用验证。2015年，公司在T800级高强中模碳纤维和M系列高强高模碳纤维工程化生产方面取得了突破性的进展，以优异成绩获准立项。公司主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》和《碳纤维预浸料》两项国家标准，拥有94项发明专利。

目前，光威复材碳纤维及织物业务的主要客户为军工企业，2014-2016三年间军品收入分别为3.02亿元、3.91亿元、4.73亿元，占公司总收入比例为65.1%、72.1%、74.6%，军品收入占比呈上升趋势。具体来看：

1、军品方面：2018年度，光威复材的主营业务收入13.3-13.8亿元，同比增长40-45%。公司2018年4月14日公告签订三个《武器装备配套产品订货合同》，总金额约7.42亿元（含增值税），合同履行期分别为：（1）2018年1月1日-2019年1月31日，4.37亿元；（2）2018年1月1日-2019年1月31日，1.93亿元；2018年1月9日—2019年2月28日，1.12亿元。从合同履行时间看，预计大部分在年内交付，保障军品业务稳健增长。

2、民品方面，光威复材2017年在风电应用领域实现重大突破，进入全球风电巨头维斯塔斯供应体系，风电碳梁快速上量，带动收入快速增长。同时公司公告与维斯塔斯签署《合作谅解备忘录》，确定在碳梁项目上继续开展更全面和更深度的合作，并且考虑在墨西哥建设碳梁工厂已满足维斯塔斯需求，此外双方将协同推动光威碳纤维在风力涡轮发电机上的应用。随着与维斯塔斯的合作不断深入，公司风电应用产品有望成为新的利润增长极。

此外，截止2018年三季度，光威复材递延收益合计3.51亿元，递延收益将在相应的科研项目通过验收后持续结转为损益。

分析师认为，整体来看，光威复材2018年延续了前两年的发展局面，军品保持平稳增长，风电碳梁业务的快速扩张带来公司业绩的持续提升。虽然公司毛利率随着民品占比提升有所下降，但军品和碳梁两大主业保持了稳定的盈利水平，未来有望继续为光威复材的业绩增长贡献力量。

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