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建材行业2017年中期策略——玻纤延续成长

发布时间：2017-06-21 浏览次数：

核心观点

基建投资增速维持高位，地产链关注南部地区、地产后端与存量市场

17年1-4月地产开发投资增速9.3%，但销售面积增速下滑至15.7%。根据地产开发周期，四季度地产开工增速或将放缓。同期基建投资增速维持在18.2%，我们判断年内建材的基建需求贡献将有所提高，地产需求贡献仍可维持，但18-19年地产贡献占比将有所下降。基建建材需求集中在水泥、市政管材和部分玻纤品种上，建议继续关注。地产链短期业绩压力有限，地区上中南、西南地区重点二三线较多，限购较少；产业链上建议关注地产后端家装、玻璃，景气度维持或好于前端；根据8-10年重装修周期测算，家装建材存量市场规模在40%左右，后续消费属性将更为明显。

玻纤细分领域景气度高企

年内玻纤需求增速或达6-8%，产能增速在10%，但17年产量增加在6%以内，同时高端产品风电、电子等领域需求旺盛，叠加技改和天然气降价，预计年内景气度较高。建议关注中材科技、中国巨石。

风险提示：基建投资增速下滑，地产销售不达预期，原材料价格提升等。

来源：玻纤情报网

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