中材科技发布2018年第一季度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入20.84亿元，同比增长2.57%。实现归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长8.20%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.31亿元，同比增长4.17%。同时，公司发布2018年1-6月预计的经营业绩情况，预计实现归母净利2.99-4.11亿元，同比增长-20%-10%。
点评
业绩表现良好，产品结构优化。公司2018年一季度营业总收入20.84亿元，同比增长2.57%。毛利率29.17%，同比增长1.58个百分点，净利率7.8%，同比增长0.57个百分点。业绩增长主要得益于玻纤业务发展势头良好。2018年一季度原材料价格保持高位，公司利润率仍小幅上扬，说明公司成本控制较好，产品结构持续改进优化。
玻纤行业量价齐升，打造盈利支柱。一季度，玻纤行业需求旺盛，行业持续高景气。美国并非国内玻纤产业的唯一出口市场，相关分析师预计短期中美贸易争端对玻纤及制品产业基本面的冲击并不大。2018年公司将推进海外基地建设；并推进满庄F06线12万吨粗纱线、邹城超细纱及电子布项目建设，有益提升产能。受益于公司产品结构优化，未来新产业投产，玻纤行业持续高盈利，相关分析师预计2018年玻纤业务持续走高。
风电产业发展势头良好，风电叶片业绩或将提升。18年1-3月，全国风电新增生产能力1025万千瓦，较去年增加377.09万千瓦，同比增长58.2%；累计弃风率8.5%，同比下降7.6个百分点，风电产业发展质量提升。公司风电叶片产业继续推进产品结构升级，降低大型叶片制造成本，具备年产4,000套兆瓦级风电叶片的生产能力，生产基地布局完善，市场竞争能力强。中材叶片连续十年国内市占率保持增长，七年全国第一，市场占有率逆势提升。
锂电池隔膜市场潜力巨大，有望成为利润新增长点。新能源、新材料及新能源汽车高增长的需求拉动下，锂电池产业链整体延续高度景气。储能电池由于技术、经济性等原因尚处于市场导入阶段，但市场潜力巨大。公司投资9.9亿元建设“2.4亿平米锂电池隔膜生产线项目”，目前2条年产6000万平米生产线已全面进入试生产阶段，产品已送主要目标客户试装测试。计划至2018年上半年，4条生产线全部建成投产，产品实现批量销售将为公司带来新的利润增长点。同时公司湿法双向同步拉伸工艺技术壁垒较高，随着湿法隔膜逐渐成为市场的主流工艺产品，将带来显著收益。
盈利预测
相关分析师预计公司2018-2020年的营业收入分别达到107.51亿元、115.73亿元和124.40亿元，同比增长4.70%、7.64%和7.49%，归母净利润分别达到8.82亿元、9.78亿元和10.55亿元，同比增长14.95%、10.86%和7.90%。
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