一、中国玻纤行业发展现状分析

1、我国玻纤行业应用领域分析

玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，具有耐热性高、电绝缘性高、耐 化学介质性能高、拉伸强度高、比重轻、延伸小、吸湿低、吸音等优异性能， 能够替代钢、铝、木材、水泥、PVC 等多种传统材料，其次原材料丰富，成本 稳定及生产工艺成熟，促使其高性价比优势凸显。

原材料产量丰富，价格稳定。玻纤生产原料主要包括叶腊石、石英砂、石灰石、 白云石、硼钙石、硼镁石等矿石原料，和硼酸、纯碱、浸润剂等化工原料。其 中叶腊石是最主要的原材料，占所有原材料成本的 50%以上，中国是叶腊石矿 储量最丰富的国家之一，占全球储量的 30%左右。石英砂的矿产储量达到 13.5 亿吨。原材料供应量较大，价格变动较小，因此原材料成本相对稳定。

天然气价格维持低位，有效降低成本。由于矿石原料熔点较高，生产时需要保 持炉窑内 1600 度的高温使原料熔化，耗用大量的天然气燃料、电力和蒸汽，其 成本占据总成本的 30%左右。因此能源价格的变化对玻纤生产成本会造成一定的影响，近年来天然气价格持续走低，为成本的缩减提供了良好的条件。上游 主要资源的供应量充足，使得玻纤生产成本基本能够维持稳定。

玻纤上下游一览表

资料来源：公开资料整理

池窑拉丝法成为主流工艺占比达 94%，工艺成熟稳定。生产玻纤有坩埚拉丝和 池窑拉丝两种方法，坩埚拉丝法投资较少，技术装备简单，能够灵活调整生产 规模，主要被小型玻纤企业采用。但是由于程序复杂，需经过两次成型，产出 的玻纤产品质量和性能不高，并且能耗大，该方法逐渐被大部分企业淘汰。

池窑拉丝法是目前的主流工艺。这种方法首先把矿石原料在窑炉中熔制成玻璃 溶液，排除气泡后经成型通路运送至多孔池窑漏板，高速拉制成玻纤原丝。窑 炉通过多条通路连接上百个漏板同时生产，工序简单、节能降耗、成型稳定、 高效高产，利于大规模全自动化生产。目前使用池窑工艺生产的玻纤纱约占总 产量的 94%，且近 5 年池窑纱产量稳步增长，2016 年达到 340 万吨。随着下游 产业对玻纤质量和性能要求提高，以及节能环保的需求促进产业结构升级加快， 坩埚拉丝法将进一步被生产效率更高的池窑拉丝法取代。

玻纤生产工艺分布情况

资料来源：公开资料，智研咨询整理

2400tex 缠绕直接纱为例，16 年价格持续下跌，目前价格约 4500 元/吨，处于 历史较低位置，在今年需求回暖，新增产能不大的情况下，价格具备上行空间。 与此同时，玻纤产品性能在不断提升，虽然碳纤维等高端复合材料具有重量轻， 性能优的特点，但是其价格是玻纤价格的 5-25 倍，过于昂贵的价格一定程度上会导致其应用受限。玻纤复合材料高性价比的优势则凸显，未来应用领域仍十 分广阔。

2400tex 缠绕直接纱价格

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2、我国玻纤行业市场集中度分析

全球 来看，目前全球总产能 600 多万吨，前六大供应商产能占比约为 75%，分别为 OCV，PPG，Johns Manivel，中国巨石，重庆国际和泰山玻纤。从国内来看， 中国巨石、泰山玻纤和重庆国际是国内玻纤行业的三大巨头，共占全国玻纤产 能的 64%左右，加上山东玻纤、四川威玻和长海股份，国内前六大供应商产能 占比约为 80%。无论是全球市场还是国内市场，都存在产能集中的特点，前六 大供应商基本能够控制该行业的产品供给。在此格局下，大型玻纤企业具有较 大的竞争优势，新兴企业进出该市场非常困难。

我国玻纤产能分布

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玻纤行业具有技术壁垒，资金壁垒、品牌壁垒及政策壁垒。玻纤行业自身的特 点形成了较高的进入壁垒，在玻纤行业本身具有技术、资金等壁垒的基础上， 我国从政策上也提高了进入门槛，大型玻纤企业的优势将更加明显。不仅新兴 企业进入市场会更困难，竞争力较弱的企业也很可能被逐渐挤出市场。预期行 业集中度将进一步提高，寡头垄断格局会长期维持。

3、我国玻纤产能产量增速平稳

2016 年全国玻纤 产能约 380 万吨，达到全球总产能的 60%左右，近三年我国玻纤产能年均复合增长率达到 6.65%，远高于全球产能年均复合增长率 1.70%。 我国玻纤产量 从 2005 年的 95 万吨增长至 362 万吨，年均复合增长率达到 12%，而全球产量 相对稳定，年均复合增长率仅为 5%左右，16 年我国玻纤产量达到 362 万吨，同 比增长 12%，占全球总产量的 60%左右，未来仍将以较快速度发展。

我国玻纤产量及增速

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全球玻纤产量及增速

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4、我国玻纤行业供需情况分析

17 年新增产能冲击不大 随着玻纤行业景气度提升，不断有新增产能投放市场，市场对玻纤行业的担忧 是新增产能带来的冲击，导致供需失衡，价格下跌。根据统计数据显示，预计 今年新点火产能将达到 58 万吨，占全球总产能的 8%左右，但是其中约 40 万吨 将在年底或者明年投产，加上 1-2 个月的烤窑时间，基本不会对今年产生冲击， 按照需求端每每年 6%左右的增长，扣除每年冷修产能 20-30 万吨左右，行业供需基本平衡。

我国玻纤产品下游需求分布

资料来源：公开资料，智研咨询整理

全球玻纤产品下游需求分布

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轨交运输投资稳定增长

随着城镇化进程加快，交通运输领域投资不断加大，高铁、城市轨道交通的建设拉动了玻纤复合材料的旺盛需求。玻纤复合材料具有高强度、耐磨耐腐蚀 优点，不仅可以用于建造轨道、电缆，还可以用来制造列车车门、车头和车内 饰件。在我国高铁的投资额中，基建部分占 40%-60%，包括桥梁、铺轨、站台 设施、噪音屏障等，列车车身及配件占 10%-15%，都是适用玻纤复合材料的领 域。随着“十三五”期间提出了构筑“八纵八横”高速铁路主通道规划，以及 “两横三纵”城市群建设战略，预计我国铁路和城市轨道交通投资额将继续快 速增长，玻纤复合材料需求将继续保持。

我国铁路投资总额及增速

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我国城市轨道交通投资总额及增速

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二、我国玻纤行业未来趋势

汽车轻量化成为未来趋势 汽车的轻量化为玻纤复合材料打开了广阔的市场。汽车的轻量化能够提高汽车 的动力性，减少燃料消耗，降低排气污染，汽车每减重 10%，将降低油耗 6%， 降低排放污染，符合节能和环保的大趋势。在汽车轻量化的替代材料中，玻璃 纤维增强塑料（GFRP）密度较低、强度较大，并且耐磨、耐热、耐腐蚀，性价 比较高，适合用于制造汽车保险杠、地板、进气口管护板等多种汽车配件。但 目前我国整车配件上的复合材料应用比例仅为 8%-12%，远低于国外 20-30%的比 例。在汽车轻量化发展趋势下，预计未来玻纤增强塑料用于更多的汽车配件中， 市场需求提升空间仍然较大。